各位華爾街見聞的用戶大家好，我是中泰資管首席投資官徐志敏，歡迎來到我的大師課《穿越牛熊追尋Alpha》。
護(hù)城河，真的只是一個(gè)“品牌”概念嗎？
這節(jié)課，我們來聊聊一個(gè)大家都耳熟能詳?shù)斫獠灰欢ㄉ钊氲母拍睿鹤o(hù)城河。
很多人知道，它大致是指企業(yè)抵御競爭對手的能力。但說實(shí)話，它仍是個(gè)挺抽象的詞。所以我想結(jié)合一些投資實(shí)踐嘉多網(wǎng)，講講我對護(hù)城河的個(gè)人理解——一句話概括就是：它體現(xiàn)為強(qiáng)大的、長期的供給約束。
這個(gè)“約束”有多強(qiáng)、多持久，決定了這條護(hù)城河到底深不深、寬不寬。
你以為護(hù)城河只是品牌、規(guī)模、技術(shù)門檻？為什么有些企業(yè)看起來光鮮亮麗，卻在周期中迅速崩塌？
真正能抵御時(shí)間的競爭優(yōu)勢，可能藏在你沒注意的地方——比如客戶的支付意愿、供給的長期約束，甚至一瓶媽媽堅(jiān)持從老家?guī)У尼u油。
護(hù)城河的本質(zhì)，到底是什么？
本期，中泰資管首席投資官徐志敏將帶你換一個(gè)視角理解“可持續(xù)優(yōu)勢”的真相。
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